【中國(guo)石油報2022年(nián)全球能源(yuán)行業景氣(qi)度大幅提(ti)升，油氣企(qi)業取得曆(lì)史性經營(ying)🔞業績之後(hou)，大部分國(guó)際石油公(gong)司仍然對(dui)擴大投🈲資(zi)規‼️模保持(chi)謹慎，注重(zhòng)資本收益(yi)率和股東(dong)回報，以便(biàn)應🐅對更加(jia)不确定的(de)市場環境(jìng)。預計2023年全(quán)球油氣行(hang)業将處于(yu)勘探開發(fa)活動的階(jiē)段性峰❄️值(zhí)階段，2023—2026年全(quan)⛹🏻♀️球油氣勘(kan)探🧑🏾🤝🧑🏼開發投(tóu)資将保持(chí)穩定增長(zhang)，但利率、勞(láo)✨動力成本(ben)和原材料(liao)的上升将(jiang)抵🚶♀️消大部(bù)分的投資(zi)增長。
全球油氣(qi)上遊資本(ben)支出大幅(fú)反彈，并将(jiāng)保持增長(zhǎng)
據标(biao)普全球的(de)統計，2022年全(quán)球油氣上(shàng)遊（包括管(guan)道和LNG）資🔆本(ben)支出和運(yùn)營支出合(hé)計同比增(zeng)長23%，達到1.13萬(wan)億美🆚元，已(yǐ)經恢複至(zhi)2014年峰值水(shui)平的87%，預計(jì)上遊投資(zi)将保持增(zēng)長，到2025年将(jiang)達到1.36萬億(yì)美元🍓，将超(chāo)過📧2014年的水(shui)平。其中，2022年(nián)油氣❓勘探(tan)開發資本(běn)支出為5100億(yi)美元，同比(bi)增長39%。預計(jì)未來5年，全(quan)球勘探開(kāi)發投資将(jiang)保📱持年均(jun1)5%的增🔴長率(lü)，在2027年達到(dao)6500億美元。但(dan)不可忽視(shì)的是，2022年由(yóu)于通脹造(zao)成的投資(zi)成🔴本上漲(zhang)占新增投(tóu)資的四分(fèn)之一，預計(jì)2023年勘探開(kai)發資🌍本支(zhī)出增長的(de)11%中，有一半(bàn)将用于抵(di)消成本上(shàng)漲的因素(sù)。
油氣(qi)勘探開發(fa)投資重點(dian)地區投資(zi)趨勢呈現(xian)分化⁉️。長期(qī)以來，北美(měi)和亞太地(dì)區都是油(yóu)氣勘探開(kāi)發投資的(de)重點地區(qu)，2022年北❓美和(he)亞太地區(qū)的投資占(zhàn)比分别為(wei)34%和🔞26%。自美國(guo)🥵頁岩革🍓命(ming)以來，北美(měi)地區成為(wei)全球油氣(qi)市場的“靈(líng)活供應方(fāng)”，其勘探開(kai)發投📱資也(yě)随油價變(biàn)化同向💔大(da)幅波動。但(dan)亞太地區(qū)市♻️場主體(ti)以國家石(shí)油公司為(wéi)主，為保障(zhang)本國持續(xù)增長的油(yóu)氣需✌️求，投(tóu)資規模相(xiang)對穩定。未(wèi)🤞來5年，預計(jì)北美地區(qū)勘探開發(fā)投資在通(tōng)脹帶💞來的(de)勞動力和(hé)鑽井🧡成本(ben)上升及中(zhōng)高油價的(de)背景下，将(jiang)保持年均(jun1)8%的增長率(lü)。非洲地區(qu)和拉丁美(měi)洲❓開發程(cheng)度較低、資(zi)源潛☎️力大(da)，且近年來(lai)有重大發(fa)現，巴西、圭(gui)亞那等國(guo)政府增産(chǎn)意願較為(wei)迫切，投資(zi)年均增長(zhǎng)🌂率分别為(wéi)9%和4%。歐洲受(shou)此次能源(yuán)危機的沖(chòng)擊，将适度(du)提升自👉給(gei)能力，投資(zi)年均增長(zhang)6%。中東地區(qu)作為歐洲(zhōu)替代俄羅(luó)斯油氣的(de)重要來源(yuán)，為穩定油(you)氣生産仍(reng)将保持近(jìn)年來年均(jun)6%的投資增(zeng)長。而俄羅(luo)斯和中亞(yà)地區由于(yu)歐美石油(you)公司的撤(chè)出，再投資(zī)能力不足(zú)，将保💰持在(zài)當前的✔️投(tóu)資水‼️平。亞(ya)太地區受(shòu)限于🏃🏻♂️資源(yuán)禀賦，且開(kāi)♉發❓成本較(jiao)高，未來投(tou)資呈小幅(fú)下降趨勢(shi)。
陸上(shàng)作為油氣(qi)勘探開發(fa)“主戰場”的(de)格局将保(bǎo)持穩定
當前，陸(lù)上油氣勘(kān)探開發占(zhàn)資本支出(chū)的約70%，鑽機(jī)數量的86%，新(xīn)增完井數(shù)量的95%。2022年，全(quan)球陸上新(xin)增完井數(shu)量大幅增(zēng)長24%，達到5.7萬(wan)口井，接近(jin)新冠疫情(qing)前的水平(ping)。由于需求(qiú)快速回升(shēng)，鑽機日費(fei)顯著上漲(zhǎng)，全球陸上(shang)鑽完井服(fu)務支出達(dá)到1520億美元(yuan)，同比增長(zhǎng)57%，預計2023年鑽(zuan)機日費将(jiang)繼續增長(zhang)23%，随後增速(su)将逐年放(fàng)緩。從全球(qiu)鑽機數量(liang)的變化來(lái)看，2022年動用(yong)鑽機3339台，同(tong)比增長18%，預(yù)計在2023年将(jiang)繼續增長(zhang)10%，随後開始(shǐ)緩慢下降(jiang)。但在單井(jǐng)産量提升(sheng)和成本管(guǎn)控的考慮(lǜ)下，年新增(zēng)完井數量(liang)已接近峰(feng)值，預計2023年(nián)之後新增(zēng)完井數量(liang)和活躍鑽(zuàn)機數将進(jìn)入下滑周(zhōu)期，其中亞(yà)太地區的(de)下降最為(wei)明顯，北美(měi)地區仍有(yǒu)增長空間(jian)。
海上(shàng)勘探資本(ben)支出保持(chí)增長趨勢(shì)。2022年全球海(hai)上新增♌完(wán)井2.8萬口，同(tong)比增長26%，預(yù)計2023年将繼(ji)續增長12%，海(hai)上鑽井活(huo)動也将在(zài)✂️2023年達到階(jiē)⛱️段峰值後(hou)緩慢下降(jiàng)。雖然完井(jǐng)數量在2023年(nian)之後呈現(xiàn)穩中有降(jiàng)的趨勢，但(dàn)海上資本(ben)支出在未(wei)來5年☀️仍有(yǒu)47%的增幅，将(jiang)從2022年的1444億(yi)美元增至(zhi)2027年2130億美元(yuán)，單井投資(zi)成本和産(chǎn)量📞的提升(sheng)值得期待(dai)。
盡管2022年(nian)全球各類(lèi)型石油公(gōng)司普遍取(qu)得了近年(nian)來最好的(de)經營業績(jì)，但創紀錄(lu)的自由現(xian)金流與資(zi)本支出的(de)增長不成(chéng)比例。2022 年，七(qī)大國際石(shi)油公司（bp、殼(ke)牌、道達爾(ěr)能源、雪佛(fo)龍、埃克森(sēn)美孚、埃尼(ni)和Equinor）的自由(you)現金流總(zong)計達2363億美(mei)元，同比增(zeng)長68%，同期資(zi)本🏃♂️支出為(wéi)976億美元，同(tong)比增長28%。
七大國(guó)際石油公(gong)司的經營(ying)現金流主(zhǔ)要用于以(yi)下⭐幾個方(fang)面。一是償(cháng)還債務，改(gǎi)善資産負(fù)債表。截至(zhi)2023年一季🐪度(du)末，其債務(wù)同比降低(di)38%。二是提升(shēng)股東回報(bao)，包括發放(fang)股息、分紅(hóng)和股票回(hui)購。2022年，七大(da)國際石油(you)公司開啟(qi)“回♉購模式(shi)”，近1000億美元(yuán)的回購額(e)創近十年(nian)新高。埃克(ke)森美孚計(ji)劃，在2023—2024年回(hui)購350億美元(yuan)♻️的股票。雪(xuě)佛龍宣布(bù)，自2025年12月💔起(qǐ)在5年内實(shí)施750億美元(yuan)的股票回(hui)購規劃。殼(ké)牌宣布，2023年(nian)前4個月回(hui)購了40億美(mei)元股票。預(yu)計2023年這一(yī)趨勢仍将(jiāng)持續，近一(yi)半的現金(jīn)流用于股(gu)票💞分紅和(he)回購。三是(shì)适當增加(jia)資本支出(chū)，保持業務(wu)運🧑🏾🤝🧑🏼營和增(zeng)長。2022年七大(da)國際石油(yóu)公司上遊(yóu)資本支出(chū)同比增長(zhǎng)20%，達到830億美(mei)元，扭轉✨了(le)自2019年以來(lai)的下降勢(shì)頭。但整體(tǐ)看，2022年七大(dà)國際石油(you)公司的上(shàng)遊資本支(zhi)出⭕增長有(yǒu)限，在現金(jin)流使用中(zhong)的占比降(jiàng)至近十年(nian)新低，僅為(wéi)22%左右。由于(yu)投資不足(zu)導緻七♊大(dà)國際石油(yóu)公司的儲(chǔ)量替代率(lü)仍處于下(xià)降🥵周期，2022年(nián)儲量替代(dài)率僅為52%（不(bu)含收并購(gòu)），為近十年(nián)最低水平(píng)。這與它們(men)自2019年以來(lai)，油氣産量(liàng)當量持續(xu)下🏃♂️滑趨勢(shi)保持一緻(zhì)，預🔆計未來(lai)3年它們的(de)上遊資本(ben)支出與🐕産(chan)量均能夠(gou)保㊙️持穩中(zhong)有升的态(tai)勢。