【華爾街見聞(wen)】美國原油産(chan)量破紀錄的(de)背後，是頁岩(yan)🛀氣革命帶動(dòng)的頁岩油行(hang)業旺盛發展(zhan)。
周二（12月(yue)4日），美國能源(yuán)信息署月度(dù)報告顯示，美(měi)國8月原❤️油産(chǎn)量達到1305萬桶(tǒng)/日的曆史新(xīn)高，總産量達(da)到4.046億✨桶，打破(pò)了7月份創下(xia)的4.0173億桶的紀(ji)錄。
二疊紀盆地(di)所在PADD 3雖然增(zēng)幅不是最大(da)，但其本身本(ben)🤞身🎯已經貢獻(xian)🐇了美國超過(guo)60%的原油産量(liàng)。本月屬于二(èr)疊紀盆地主(zhu)要區域的德(dé)克薩斯州原(yuan)油産量從17377.5萬(wàn)桶增加到17456.2萬(wàn)桶，占全美産(chǎn)量的43%。
二(èr)疊紀盆地是(shi)美國最大的(de)石油産區之(zhī)一，也是頁🈲岩(yan)油🐇的主要産(chǎn)區之一。上世(shi)紀70年代，二疊(dié)紀盆地曾是(shì)北美大型的(de)傳統油田🚶♀️，後(hou)來産量逐漸(jiàn)衰落。直至2005年(nian)後，頁岩油革(ge)命使二疊紀(jì)盆地“重獲新(xin)生”。
頁岩油(you)對于幫助美(mei)國從最大的(de)原油進口國(guó)到最大原油(yóu)出口國可謂(wei)“功不可沒”，高(gao)盛大宗商品(pǐn)分析師Daan Dtruyven在🔴近(jin)期的一份報(bào)☎️告中指出：
過去十年(nián)和過去一年(nián)，美國推動了(le)全球石油供(gong)應的所有增(zeng)長🏃♂️，而自2020年初(chu)以來，二疊紀(jì)盆地推動了(le)美國原油供(gòng)應的所有🍉增(zēng)長。
美國(guó)原油供應的(de)增長速度也(ye)快于預期。高(gāo)盛表示㊙️，除💛了(le)2016年和👨❤️👨2020年，美國(guo)的原油供應(ying)将連續第13年(nian)超過IEA的預期(qi)。
高盛還(hai)指出，由于鑽(zuan)機數量的減(jiǎn)少和油井生(shēng)産率的☔穩定(ding)趨💚勢♊，二疊紀(ji)盆地的原油(you)産量增長已(yǐ)從2019年的100萬桶(tong)/日🌐放緩至9月(yue)份的50萬桶/日(rì)；但由于多井(jǐng)台技術的進(jin)🛀步，每台鑽機(ji)的鑽井數量(liang)也在增加，二(èr)疊紀盆地的(de)單井産量仍(réng)在小幅上升(sheng)。
保(bao)持低資本開(kāi)支
但以(yi)上這些數據(ju)也證明，随着(zhe)二疊紀産量(liàng)增長的放緩(huǎn)，加上🤟投資者(zhe)對于石油公(gong)司施加的壓(yā)力，石油巨頭(tóu)越來越傾向(xiang)于收購👌已有(you)公司，而不是(shi)投資于新增(zēng)鑽井。
首(shǒu)先，美國上市(shi)獨立公司堅(jiān)持了他們在(zai)2020-2021年宣布的适(shi)🔆度個☂️位數增(zēng)長目标。
我們預計高(gao)盛覆蓋下的(de)獨立美國能(neng)源公司的原(yuán)油産量增長(zhang)将從2023年的約(yue)23.5萬桶/日（或7%）放(fàng)緩至2024年的13.5萬(wan)💃🏻桶/日（4%），并僅在(zài)2025年左右達到(dao)9萬桶/日（2.5%）。
盡管2022年上半(ban)年和2023年夏季(ji)油價上漲，但(dàn)公司繼續引(yǐn)導較低增長(zhǎng)⛹🏻♀️目标，這體現(xian)了資本紀律(lǜ)的本質，并是(shi)降低供應🈲彈(dan)性的主要驅(qū)❓動因素。
其次，上市生(sheng)産商的再投(tou)資率仍然在(zài)40-60%的範圍内，遠(yuǎn)🥵低于🌏曆史平(ping)均水平。2022-2023年資(zī)本支出的增(zēng)加主要因為(wéi)2020-2021年的📞水平可(ke)能過低，并受(shou)到成本通脹(zhang)的影響。
第三，上市能(néng)源公司更廣(guang)泛的資本配(pèi)置策略仍然(ran)🛀專注㊙️于限☎️制(zhì)☀️杠杆并向股(gǔ)東返現。目前(qian)石油公司通(tong)常使🌂用股本(běn)（而不是債務(wù)）用于收購（例(lì)如埃克森美(měi)孚-先鋒）。
分析師和交(jiao)易商認為，德(dé)克薩斯州和(he)新墨西哥州(zhōu)💋廣🌂闊👅的二❤️疊(die)紀盆地的大(dà)型企業可能(neng)會成為下一(yi)個被收購的(de)對象。二疊紀(jì)資源公司（Permian Resources）和(hé)鬥牛士能源(yuan)公司（Matador Energy）等規模(mó)較小的公開(kāi)上市二疊紀(ji)🤩專業石油商(shāng)🐅已被列為潛(qián)在目标。
10月，埃克森美(měi)孚和雪佛龍(lóng)兩家石油巨(ju)頭相繼對兩(liǎng)家石油🍉開采(cai)公司發起收(shōu)購，分析師認(ren)為，這些行為(wei)将引發整個(gè)行🥵業的整合(he)。
傑富瑞(rui)能源銀行業(yè)務全球主管(guan)Pete Bowden 表示：
這(zhè)些大型交易(yi)往往成組出(chu)現。
